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의회가 예측시장의 내부자를 쫓는다: 칼시·폴리마켓에서 하이퍼리퀴드까지

하원 감독위가 5월 Kalshi·Polymarket에 이어 9월 하이퍼리퀴드·Crypto.com·PredictIt에 내부자 거래 자료를 요구했다. 기밀 베팅 기소부터 회사 조치, 법안 현황까지 시간순으로 정리했다.

미국 하원 감독·정부개혁위원회가 예측시장의 내부자 거래를 조사하고 있다. 2026년 5월 22일 Kalshi와 Polymarket에 자료를 요구했고, 9월 29일에는 하이퍼리퀴드, Crypto.com, PredictIt 운영사까지 범위를 넓혔다. 조사의 계기는 정부 기밀이나 비공개 일정을 미리 안 사람이 그 결과에 돈을 건 사건들이다. 이 글은 위원회 보도자료와 서한, 법무부·CFTC 발표, 각 회사 공지를 시간순으로 따라간다. 기준일은 2026년 10월 6일이다.

하원 감독위 보도자료 (2026-09-29) · 하원 감독위 보도자료 (2026-05-22)

예측시장은 "이번 달 안에 ○○가 일어난다" 같은 사건의 결과에 돈을 거는 시장이다. 결과가 맞으면 계약 1주당 1달러를 받는다. Kalshi는 2020년부터 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 등록된 거래소다. Polymarket은 해외판을 운영하면서 2025년 미국 등록 거래소를 인수해 미국에 돌아왔다. 하이퍼리퀴드가 미국인을 막는 이유는 하이퍼리퀴드가 미국에 온다는 말은 반만 맞다에 정리했다.

예측시장 내부자 조사 연표. 2025-10-10 하이퍼리퀴드 11억 달러 숏, 2026-04-22 Kalshi 의회 후보 3명 정지, 04-23 미 육군 상사 기소, 05-22 하원 감독위 Kalshi·Polymarket 자료 요구, 06-09 Kalshi 무결성 조치, 08-28 CFTC 백악관 프롬프터 운영자 처분, 09-22 CFTC 발언 시장 지침, 09-29 하이퍼리퀴드·Crypto.com·PredictIt 자료 요구. — 위원회 서한과 법무부·CFTC·Kalshi 발표를 Zero Draft Lab이 정리한 연표.

시작은 기밀로 건 베팅이었다

2026년 4월 23일 미국 법무부는 육군 상사 개넌 반 다이크(Gannon Ken Van Dyke)의 기소장을 공개했다. 법무부에 따르면 그는 마두로 베네수엘라 대통령 체포 작전("Operation Absolute Resolve")의 계획과 실행에 참여했다. 그 기밀을 가진 채 Polymarket에서 "마두로가 1월 31일까지 물러난다" 같은 계약에 약 3만 3,034달러를 걸었다. 미군은 1월 3일 새벽 마두로를 체포했고, 그는 약 40만 9,881달러를 벌었다. 혐의는 상품거래법 위반 3건, 전신 사기, 불법 금전 거래다.

같은 날 CFTC도 민사소송을 냈다. CFTC는 이 사건이 이벤트 계약의 내부자 거래로 제소한 첫 사례라고 밝혔다. 정부의 비공개 정보를 이용한 거래를 금지하는 이른바 "에디 머피 규칙"을 처음 적용했다는 점도 밝혔다. CFTC 소장은 이익을 40만 4,000달러 이상으로 적어 법무부 수치와 조금 다르다. 맨해튼 연방검사 제이 클레이턴은 "예측시장은 빼돌린 기밀로 사익을 챙기는 피난처가 아니다"라고 말했다.

보도에 따르면 반 다이크는 무죄를 주장했다. 7월 말에는 Polymarket 계약은 법이 말하는 스왑이 아니라며 기소 기각을 신청했다. 법원 판단은 확인하지 못했다. 재판은 12월 7일로 잡혀 있다.

5월 22일: Kalshi와 Polymarket에 보낸 서한

한 달 뒤 하원 감독위 위원장 제임스 코머(James Comer)가 두 회사 CEO에게 서한을 보냈다. 서한은 뉴욕타임스 조사도 계기로 들었다. Polymarket 사용자 80명 이상의 거래에서 내부자 거래 징후가 보였고, 그중에는 발표되지 않은 미국·이스라엘의 이란 군사작전 몇 시간 전에 한 거래도 있었다는 내용이다. 위원회는 2024년 1월 이후 자료를 6월 5일까지 내라고 요구했다. Polymarket 서한의 요구 항목은 여덟 개다.

신원확인(KYC) 정책. 해외 계정에도 같은 기준을 쓰는지, 신원확인과 지역 제한을 성장과 어떻게 저울질했는지 포함
이상 거래를 잡아내는 기준과 알고리즘, 의심 계정 목록, 법무부·CFTC 회부 건수와 결과
이란 군사작전과 마두로 체포 작전 관련 계약의 계정·거래 기록
개인정보 수집·보관·이용 방식
CFTC 규정과 기존 합의 준수 여부
전쟁·군사작전 계약을 올릴지에 대한 내부 검토
보안 인가를 가진 임직원·자문역
이상 거래가 시장 신뢰와 재무에 준 영향

Kalshi 서한에는 자기 선거에 돈을 건 정치 후보들 사례가 더 들어갔다. 140개국 넘게 서비스를 넓힌 것이 규제의 회색지대를 만들었다는 지적도 있다. 두 서한 모두 "예측시장의 내부자 거래가 늘어나는 양상을 보면 의회의 조치가 필요할 수 있다"고 썼다. 서한은 소환장이 아니라 하원 규칙에 근거한 자료 요청이다.

두 회사는 무엇을 했나

Kalshi는 서한이 오기 전부터 적발 사례를 공개했다. 4월 22일 공지에서는 자기 선거에 돈을 건 의회 후보 3명에게 5년 이용 정지를 내렸다고 밝혔다. 벌금은 539.85달러에서 6,229.30달러까지였다. 6월 9일에는 시장마다 내부자 위험 점수를 매기고, 위험이 큰 시장에서는 이용자의 직장 정보를 받고, 내부고발 창구를 열겠다고 발표했다. 같은 공지에 실린 1분기 숫자는 이렇다. 조사 150건 이상, 새 선별 도구로 막은 의심 거래 100건 이상, 수사기관 회부 20건 이상, 거래소 징계 5건. Kalshi는 "전쟁·암살·폭력에 대한 시장은 올리지 않는다"고도 썼다.

Polymarket은 무결성 페이지를 따로 만들었다. 이 페이지가 밝힌 숫자는 수사기관 회부 90건 이상, 지갑 정보 제공 315건 이상, Polymarket이 회부해 이어진 체포 2건이다. 반 다이크 기소 당일에는 X에 그 사건을 법무부에 회부했다고 썼다.

X 원문 보기

Polymarket이 금지하는 것은 정보를 많이 아는 상태 자체가 아니다. 무결성 페이지는 금지 대상을 세 가지로 적는다. 훔친 기밀로 하는 거래, 불법으로 받은 정보로 하는 거래, 결과에 영향을 줄 수 있는 사람의 거래다. 직접 돌린 여론조사나 공개 데이터 모델로 하는 거래는 허용한다.

위원회는 9월 29일 보도자료에서 두 회사로부터 문서 약 1,000건과 브리핑 5회를 받았다고 밝혔다.

적발은 늘었지만 처벌은 드물다

CFTC는 8월 28일 백악관 프롬프터 운영자 가브리엘 페레스(Gabriel Perez)를 처분했다. 그는 2025년 12월부터 2026년 2월까지 Kalshi의 "대통령이 연설에서 어떤 단어를 말하나" 시장에서 거래했다. CFTC는 이익 10만 7,539.02달러 환수, 벌금 6만 5,000달러, 3년 거래 금지를 명령했다. 벌금은 조사에 협조해 크게 깎였다. CFTC는 이 사건에서 Kalshi의 도움을 받았다고 밝혔다. 9월 22일에는 이런 "발언 맞히기" 시장은 조작 위험이 높다며 거래소가 상장할 수 있는 조건을 좁힌 지침을 냈다.

그래도 적발에서 처벌로 이어지는 경우는 드물다. 업계 매체가 요약한 뉴욕타임스 8월 12일 보도에 따르면 Kalshi는 4~6월에 32명을 CFTC에 회부했다. 반면 CFTC가 민사 제소한 거래자는 3명뿐이었다. 보도는 CFTC 인력이 최근 20년 사이 가장 적다고 전했다. 이 기사는 원문을 직접 확인하지 못했다.

9월 29일: 하이퍼리퀴드까지

위원회는 9월 29일 서한 세 통을 더 보냈다. 받는 곳은 하이퍼리퀴드 개발사(공동창업자 Jeff Yan 앞), Crypto.com, PredictIt 운영사 Aristotle Exchange다. 제출 기한은 세 곳 모두 10월 13일이다. 코머 위원장은 보도자료에서 이렇게 말했다. "온라인 예측 플랫폼이 커지고 대중화되면서, 일부 악용자들이 비공개 정보로 베팅해 수천 달러를 벌었다."

하이퍼리퀴드 서한이 문제 삼은 거래는 예측시장 계약이 아니다. 2025년 10월 트럼프 대통령의 관세 발표에 맞춰 비트코인·이더리움 무기한 선물로 열린 11억 달러 규모의 숏 포지션이다. 서한은 이렇게 썼다. "비공개 정부 결정에 정확히 맞춘 이 거래는, 신원확인이나 책임자를 미국 수사기관에 넘길 장치가 없어 보이는 플랫폼에서 이뤄졌다." 포지션이 언제 열렸는지는 서한 안에서도 엇갈린다. 본문은 "발표 몇 분 안"이라고 쓰고, 근거로 단 각주는 "발표 30시간 전에 열려 직후 닫혔고 1억 5,000만 달러 넘게 벌었다"는 보도를 인용한다. 이 포지션을 내부자 거래로 기소한 수사는 찾지 못했다.

하이퍼리퀴드에 요구한 자료에는 연준 금리 결정, 선거, 지정학 사건에 연결된 이벤트 계약의 거래 기록도 들어 있다. 하이퍼리퀴드는 5월에 HIP-4라는 결과 계약 상품을 내놓았다. 서한에는 HIP-4라는 말이 없다. 두 가지를 연결한 것은 언론의 해석이다. The Block에 따르면 하이퍼리퀴드 측은 "코머 의원의 정보 요청을 알고 있고 검토 중"이라고 답했다.

제도는 어디까지 왔나

상원: 4월 30일 상원의원과 직원의 예측시장 거래를 금지하는 결의안(S.Res.708)을 만장일치로 통과시켰다(보도 기준).
하원: 공직자의 예측시장 거래를 막는 법안(H.R. 7004)이 1월 9일 발의돼 감독위에 회부됐다. 하원 행정위원회는 6월 24일 의원 거래 금지 법안을 당파 표결로 통과시켰다. 본회의 처리는 확인하지 못했다.
국방: 하원 군사위가 6월 국방수권법안에 군인·국방부 인원의 비공개 정보 거래 금지 조항을 넣었다. 최종 반영 여부는 확인하지 못했다.
백악관: 3월 24일 직원들에게 비공개 정보로 이런 계약을 사고팔면 형사 범죄라는 이메일을 보냈다(CNN·CBS 보도).

반론과 한계

예측시장의 기능을 근거로 한 반론도 있다. 예측시장 이론을 연구해 온 경제학자 로빈 핸슨은 Fortune 인터뷰에서 "정보를 가진 사람들이 거래하길 원해야 한다. 가장 정확한 가격을 원하니까"라고 말했다. Polymarket 규칙도 정보 우위 자체가 아니라 의무를 어긴 정보 사용만 금지한다.

위원회 조사에도 한계가 있다. 서한은 강제력 있는 소환장이 아니다. 위원회가 내부자 사례로 든 것 중에는 성격이 다른 사건도 섞여 있다. 2026년 3월 Kalshi를 상대로 한 이란 지도자 시장 소송은 내부자 거래가 아니라 지급 조건을 둘러싼 분쟁이다(로이터 보도). 위원회는 조사 목적을 입법 근거 마련으로 밝혔다.